Veel van de projecten van vandaag in bedrijven, ongeacht de grootte van de organisatie, industrie en structuur, worden onafhankelijk van elkaar gekozen en geïnitieerd, zonder rekening te houden met hun wederzijdse invloed en algehele strategie. Wat zijn de risico's van deze aanpak voor projectimplementatie? Zonder projectevaluatiemethoden te gebruiken, kan een bedrijf te maken krijgen met concurrentie voor middelen, waaronder menselijke en technologische, evenals conflicten bij het bepalen van tijdlijnen en doelen. Het is zelfs mogelijk dat de uitvoering van een project een negatief effect zal hebben op andere bedrijfstakken.
Vaak streeft elke eenheid ernaar om de hoogste prioriteit toe te kennen aan zijn eigen projecten. Maar als de organisatie niet over een enorme hoeveelheid middelen of tijd beschikt en zichzelf voldoende duidelijke doelen stelt, kunnen projecten niet dezelfde prioriteit hebben. Er zijn projectevaluatie- en prioriteringsmethoden die hun effectiviteit al hebben bewezen.
Het eerste dat een programmamanager, projectmanager of portfoliobeheerder moet doen, is deelnemen aan de planning op strategisch niveau. Leg in contact met het management een volledig beeld van de richtingen van bedrijfsontwikkeling, stel deadlines en de situatie als geheel vast. Alle details zijn hier handig.
U heeft mogelijk meerdere strategische planningssessies nodig, waarin waardevolle informatie zal worden verzameld om u te helpen geïnformeerde beslissingen te nemen in termen van programma's, portefeuilles en projecten. U kunt dit beschouwen als een plan waarmee u niet alleen de gewenste doelen kunt schetsen, maar ook kunt aangeven hoe u ze kunt bereiken. Het is belangrijk om ervoor te zorgen dat u op de juiste weg bent.
Het belang van projecten kan te wijten zijn aan verschillende factoren. Projecten worden geïnitieerd om iets te creëren of uit te breiden, aan bepaalde vereisten te voldoen, barrières te verwijderen, risico's te verminderen, bestaande of potentiële problemen te overwinnen, omzet te verhogen, eerder niet-beschikbare kansen te krijgen en eenvoudig processen te stroomlijnen. Spreek met het management en probeer uit te vinden welke van de volgende drijvende krachten bijdragen aan de implementatie van elk voorgesteld project:
Vraag het management om de besproken projecten te bespreken om hun impact te bepalen en het gewenste rendement te bepalen. Dit zal helpen om hun strategische waarde, de huidige en langetermijneffecten, alsook de geschatte voordelen van de implementatie van elk project beter te begrijpen en te berekenen. De risico's van het uitstellen van de start van projecten moeten ook zorgvuldig worden afgewogen. Misschien werden sommige projecten met een hoge strategische waarde en veelbelovende extra voordelen niet opgenomen in de lijst van hoge prioriteit juridische, fiscale en wetgevende criteria.
Andere factoren waarmee rekening moet worden gehouden, zijn de terugverdientijd van projecten, de beschikbaarheid van begrotingsmiddelen, de beschikbaarheid van middelen, tijdsperioden en bestaande afhankelijkheden en beperkingen. Begrotingen en deadlines zijn bijna altijd beperkt, waardoor het niet mogelijk is om de implementatie van alle projecten tegelijkertijd te plannen. Sommigen van hen moeten worden uitgesteld, omdat ze afhankelijk zijn van de succesvolle uitvoering van andere projecten of om andere redenen waarover de onderneming geen controle heeft.
Samenvattende alle informatie ontvangen van het management en van andere bronnen, maak een matrix van beoordelingen en prioriteiten, waardoor het mogelijk wordt om een beoordeling van projecten op te stellen op basis van de vermelde criteria. Gebruik gewichten (bijvoorbeeld van 1 tot 5, waarbij 1 erg laag is, 2 laag staat, 3 gemiddeld is, 4 hoog is, 5 erg hoog is) en het belang van elk criterium karakteriseert om de prioriteit van elk project nauwkeurig te bepalen.
Nadat alle criteria in aanmerking zijn genomen en de prioriteiten van de projecten zijn vastgesteld, controleert u alles nog een keer voordat u aan de implementatie begint. Het is noodzakelijk om de verwachtingen van alle belanghebbenden te verduidelijken. Dit zal het management toelaten om de gewenste aanpassingen aan te brengen of om hun instemming met uw conclusies te bevestigen.
1. Innovatie (uniekheid) van het idee.
2. Het criterium van de realiseerbaarheid van het idee (dwz de fysieke implementatie).
2.1. Realisme van het idee, de haalbaarheid ervan, de aanwezigheid van een markt.
2.2. Fysieke haalbaarheid.
2.3. Juridische haalbaarheid (resolutie) van het ontwikkelingsproject.
2.4. Rechtvaardiging van concurrentiestrategie, productpositionering in de doelmarkt.
2.5. Een systematische benadering om het concept van het project te begrijpen (interne en externe synergie, externe effecten van het project).
3. Het criterium voor het kiezen van een locatie.
3.1. Locatie als kwaliteitskenmerk van het object van ontwikkeling.
3.2. Ecologische factor.
3.3. De prognose van veranderingen in de kwaliteitskenmerken van de locatie van het pand in de toekomst als een specifiek criterium voor het evalueren van een ontwikkelingsproject.
4. Evaluatiecriteria van het projectinitiatieteam.
4.1. Ervaring in de ontwikkeling, presentatie en implementatie van ontwikkelingsprojecten.
4.2. Persoonlijke kwaliteiten van ontwikkelaars, hun fatsoen, betrouwbaarheid.
4.3. Het belang van de initiatiefnemers van het ontwikkelingsproject bij de uitvoering ervan van het begin tot het einde.
5. De omgeving van het project.
5.1. De loyaliteit van de autoriteiten en het management (besluitvormers voor persoonlijke belangen, budgetterugvoeringen, geopolitieke dividenden van het project).
5.2. Houding van de lokale gemeenschap.
5.3. Attitudes van het bedrijfsleven.
6. Acceptatiecriterium van financiële indicatoren van het project
6.1. Het aantal aangetrokken investeringen.
6.2. Standaard ingestelde vin. indicatoren: terugverdientijd, NPV, IRR, PI.
6.3. De gevoeligheid van het project voor de markt en andere veranderingen in inputparameters, veiligheidsfactor.
7. Acceptatiecriterium van de organisatorische en economische vorm van deelname aan het project.
7.1. De vorm van participatie van investeerders, projectinitiatiefnemer, aannemers van de toekomstige onderneming, staat.
7.2. Vorm van zekerheid van geleende gelden (in geval van een lening).
8. Criterium voor de uitwerking van het project.
8.1. Een voldoende gedetailleerde beschrijving van de projectparameters in elke fase van de implementatie.
8.2. De aanwezigheid van een responsmodel en beslissingen van interactief beheer voor gevallen van afwijking van de werkelijke parameters uit de prognose.
8.3. Coördinatie van belangen van alle projectdeelnemers.
2.1. Realisme van het idee, de haalbaarheid ervan, beschikbaarheid van een productverkoopmarkt (Verhandelbaarheid).
Verhandelbaarheid is een kwalitatieve (niet-kwantitatieve) eigenschap van een project, bepaald door de mogelijkheid om een ideaal te verkopen (verkopen) aan de moderne markt.
Het wordt indirect bepaald door de vraag hoe gerechtvaardigd de noodzaak is om een investeringsanalyse / ontwerp uit te voeren (of te zoeken naar mensen die geïnteresseerd zijn in het project) in een fase waarin er geen project is, maar alleen een idee. Deskundigen en marktanalisten zijn betrokken bij de onderbouwing van Verhandelbaarheid, die in principe hun mening geven over de haalbaarheid van het project op de markt (over de conformiteit van producten met de bestaande behoeften van de doelgroep).
In de regel worden ideeën (projecten) die niet aan dit criterium voldoen al in deze fase van de analyse weggegooid. Dit criterium is bedoeld om onrealistische, rampzalige (in de betekenis van gebrek aan een markt) ideeën te onthullen in een vroeg stadium van analyse, wanneer de kwestie van het kanaliseren van middelen (arbeid, financiën, tijdelijk) naar de analyse van verschillende projecten van verschillende alternatieve projecten wordt opgelost.
Het is belangrijk dat de experts rekening houden met specifieke marktomstandigheden die zich niet op de beleggingsmarkt bevinden (het idee moet niet worden beoordeeld op basis van de verhouding tussen rendement en risico), maar op de doelmarkt voor het product van het voorgestelde project.
2.2. Fysieke haalbaarheid.
De investeringslocatie heeft mogelijk onvoldoende kwaliteitskenmerken voor het project, of het is onmogelijk om koppelingen in de technologische keten van de geplande constructie erop te implementeren. Het is noodzakelijk om rekening te houden met de kosten van het verlaten van de bouwkavel, inclusief voor grond en speciale voorbereidende werkzaamheden. Tegelijkertijd moet de fysieke onuitvoerbaarheid van een ontwikkelingsproject worden begrepen:
1) de feitelijke onmogelijkheid om gebouwen en structuren te bouwen (lokaliseren) en de onmogelijkheid om de nodige technische voorwaarden te bieden voor constructie en verdere exploitatie;
2) de economische inefficiëntie van het project als gevolg van de boekhouding voor de huidige engineering en initiële investeringskosten voor aanvullende technische ondersteuning, extra landtoewijzingen, voor de wederopbouw en bouw van faciliteiten en communicatie van de wijk (en mogelijk grotere) schaal, om deze veranderingen met andere landeigenaren te coördineren.
2.3. Juridische haalbaarheid (resolutie) van het ontwikkelingsproject.
Projecten waarvan de implementatie onoverkomelijke obstakels kan tegenkomen als gevolg van wettelijke beperkingen (die met name zijn vastgelegd in bestemmingsplannen, voorschriften voor het verkrijgen van bouwvergunningen, vereisten voor bouwvoorschriften en voorschriften, wetgeving inzake de bescherming van de volksgezondheid, het milieu, enz.) Moeten worden weggegooid. Er moet ook rekening worden gehouden met de aanwezigheid van erfdienstbaarheden, lokale regels voor de financiering van de ontwikkelaar van infrastructuurontwikkeling, de aanwezigheid van graven en de behoefte aan archeologische opgravingen.
Tegelijkertijd is een vrij breed scala van verschillende ontwerpoplossingen en technische en economische opties voor projectimplementatie mogelijk binnen de grenzen van wettelijk toegestaan gebruik.
Als het project geen duidelijke juridische obstakels tegenkomt, moet in dit stadium (vanwege de onzekerheid over de uiteindelijke uitvoering van het ontwikkelingsproject) het hele scala van juridische wijzigingen om de verschillende technische en economische parameters van het project te beperken worden bepaald. In de toekomst (indien nodig aanpassingen van het project) hoeft de analyse niet opnieuw te worden uitgevoerd volgens het criterium van de wettelijke haalbaarheid.
2.4. De validiteit van de concurrentiestrategie, productpositionering in de doelmarkt.
In dit stadium wordt de beoordeling van het criterium van het realisme van het project uitgevoerd met behulp van marketingonderzoek.
Het doel van marketingonderzoek: het ontwikkelen van een degelijk projectconcept (positioneringsstrategie, concurrentiestrategie).
De volgende taken worden uitgevoerd:
1) identificeer de doelgroep;
2) evalueer de haalbaarheid van het project;
3) identificeer de kritieke aspecten van het voorgestelde concept;
4) de bestaande capaciteit van de markt beoordelen;
5) om het volume van de verkoop van diensten te rechtvaardigen, enz.
2.5. Een systematische benadering om het concept van het project te begrijpen (interne en externe synergie, externe effecten van het project).
Het succes van het project hangt af van de mate van complexiteit, consistentie in de implementatie van elk van zijn afzonderlijke componenten. Het synergie-effect is dus duidelijk zichtbaar.
Synergie is een toename van de efficiëntie van activiteiten als gevolg van verbinding, integratie, samenvoeging van afzonderlijke delen in een enkel systeem vanwege het zogenaamde systeemeffect, opkomst.
Opkomst - kwaliteit, eigenschappen van het systeem, die niet inherent zijn aan de elementen afzonderlijk, maar ontstaan door de integratie van deze elementen in een enkel, samenhangend systeem.
3. Het criterium voor het kiezen van een locatie.
In het algemene geval impliceert de analyse op basis van het locatiecriterium een resource-analyse van de site, namelijk:
- de voordelen van de ontwikkelingssite;
- nadelen van de ontwikkelingssite;
- plannen om de tekortkomingen van de site weg te nemen;
- beoordeling van de capaciteit van de site (het toelaatbare aantal bouwobjecten).
Vanwege de specifieke kenmerken van de impact van de locatiefactor op het succes van het ontwikkelingsproject (allereerst de bovengenoemde variaties), moet de beschreven analyse worden gestructureerd volgens de doeloriëntatie (concept) van het individuele ontwikkelingsproject, en daarom gericht zijn op de individuele kenmerken van elk project.
Hier is het raadzaam om een prognose te maken van veranderingen in de kwaliteitskenmerken van de locatie van het pand.
4. Criteria voor het selecteren van een team
1) Ervaring met de ontwikkeling, presentatie en implementatie van ontwikkelingsprojecten;
2) Persoonlijke kwaliteiten van ontwikkelaars, hun fatsoen, betrouwbaarheid;
3) Het belang van de initiatiefnemers van het ontwikkelingsproject bij de uitvoering ervan van het begin tot het einde.
5. De omgeving van het project.
In de wetenschappelijke literatuur over investeringen en bedrijfsplanning omvat het milieu: juridische aspecten van projectuitvoering, kenmerken en specifieke kenmerken van belastingen, macro-economische indicatoren (zoals werkloosheid, inflatie, algemeen welzijn, gemiddelde lonen, investeringsstromen, enz. ).. De onderzoeker (analist) onderzoekt veel van deze vragen met betrekking tot een specifiek ontwikkelingsproject van verschillende kanten in andere (eerdere) stadia van criteriumanalyse. Het wordt echter nog steeds aanbevolen om opnieuw in overweging te nemen met het oog op een meer objectieve beoordeling van de vooruitzichten voor het project.
Daarnaast is in dit stadium hebben we de noodzakelijke en voldoende informatie om een volledige SWOT-analyse uit te voeren. Het kan eindelijk duidelijk worden genoemd wat de bedreigingen van het project zijn (die al een duidelijk concept hebben) en wat kan worden beschouwd als de kansen van het project - in eerdere stadia was het onmogelijk (of althans niet productief) omdat we nog geen sterke en zwakke punten kenden.
6. Financiële indicatoren van het project.
1) Het aantal aangetrokken investeringen.
2) Standaard set van vin. indicatoren: terugverdientijd, NPV, IRR, PI.
3) De gevoeligheid van het project voor de kortetermijn- en andere veranderingen in inputparameters, veiligheidsmarge;
Deze aspecten van de analyse van het investeringsproject worden in het vorige hoofdstuk uitvoerig beschreven. Er moet echter met name worden opgemerkt dat voor ontwikkelingsprojecten een van de belangrijkste factoren die bij de effectiviteitsanalyse zijn betrokken, de hoeveelheid kasstromen tijdens de constructie- en productieperioden van de ontworpen faciliteit is. De totale waarde van de kasstromen uit productie- en investeringsactiviteiten tijdens de beschouwde periode zou positief moeten zijn. Aan de hand van financiële indicatoren kunnen we concluderen dat het project commercieel haalbaar is. De vergelijking van de multi-time indicatoren van het investeringsproject wordt uitgevoerd door hun waarde te verminderen (verdisconteren) tot de initiële periode.
7. Acceptatiecriteria van de organisatorische en economische vorm van deelname aan het project.
1) de vorm van participatie van investeerders, projectinitiatiefnemer, aannemers van de toekomstige onderneming, state-va;
2) de vorm van de zekerheid van geleende middelen (in het geval van een lening).
Dit criterium maakt het mogelijk om de eenheid van acties van de deelnemers als een heel team te beoordelen met de verdeling van rollen en aandacht voor de belangen van elke individuele deelnemer aan het project.
8. Criterium voor de uitwerking van het project.
1) Een voldoende gedetailleerd beeld van de projectparameters in elke fase van de implementatie;
2) De aanwezigheid van een responsmodel en beslissingen van interactief beheer voor gevallen van afwijking van de werkelijke parameters uit de prognose;
3) Coördinatie van belangen van alle projectdeelnemers.
Masterstudent, afdeling van VTISU, VlSU,
Investeringsactiviteit in verschillende mate, is inherent aan elke onderneming op het gebied van productie en daarom relevant op dit moment. En onderschat niet de mate van invloed van de fase van analyse van investeringsprojecten in het proces van hun ontwikkeling, omdat succes ervan afhangt of mislukking in de toekomst. Immers, een goed uitgevoerde analyse draagt bij aan de acceptatie van redelijke en redelijke managementbeslissingen.
Moeilijkheden bij deze taak ontstaan door het feit dat beslissingen worden genomen onder onzekere omstandigheden, waardoor de kans op het maken van een verkeerde beslissing aanzienlijk toeneemt. Vandaar dat het doel van dit werk is om een algoritme te ontwikkelen voor het evalueren van investeringsprojecten in hun ontwikkelings- en ontwerpstadia, zodat ze het meest effectief zijn in de huidige marktomstandigheden. Deze methodologie is bedoeld voor beleggers die alternatieven bieden voor het uitvoeren van een investeringscampagne in bepaalde ondernemingen, zodat zij het mechanisme van interactie tussen de componenten van een investeringsproject begrijpen en correct kunnen beheren. Daarom is de belangrijkste taak van het werk het creëren van stappen voor het uitvoeren van een dergelijke analyse en het gebruik van technologieën die de implementatie ervan in een visuele vorm demonstreren. In dit geval is het apparaat dat wordt gebruikt cognitiemodellering vanwege cognitiemodellering technologie kan het probleem van het onderzoek situaties met fuzzy factoren en beperkingen op te lossen, de hoogte te blijven van veranderingen in de omgeving, maar ook aan de ontwikkeling van situaties te voorspellen en gebruik maken van de mechanismen om de gewenste resultaten te bereiken.
De specificiteit van de investeringsactiviteit, vanwege de omstandigheden van de onzekerheid, maakt het mogelijk om verantwoorde beslissingen vaak gebaseerd op een intuïtieve logische basis te nemen, maar niettemin moeten deze beslissingen worden ondersteund door bepaalde soorten berekeningen, daarom is er een behoefte om een methodologie te creëren voor het evalueren van investeringsprojecten.
Met deze versie van de methode kunt u het bestudeerde systeem volledig bestrijken om de factoren te vinden die niet van invloed zijn op bepaalde indicatoren, maar op het systeem als geheel, om op basis hiervan een conclusie te trekken.
Voor meer duidelijkheid kan het ontwikkelde algoritme voor dit probleem worden weergegeven als een stroomdiagram (afbeelding 1).
Figuur 1. Algoritme voor het beoordelen van de economische efficiëntie van een investeringsproject op basis van een cognitief modelleerapparaat
Zoals uit de figuur blijkt, veronderstelt het voorgestelde algoritme de sequentiële uitvoering van verschillende fasen. Om de werking van het algoritme aan te tonen, wordt voorgesteld om dit te doen op een abstract voorbeeld van het analyseren van een investeringsproject dat zou kunnen worden voorgesteld voor een productie-onderneming.
Stel dat voor sommige ondernemingen N de efficiëntie van haar activiteiten moet verbeteren om een investeringsproject te implementeren. Om dit te doen, is het noodzakelijk om de variant te kiezen die de taken het best heeft uitgevoerd. Hiervoor is het noodzakelijk om de indicatoren van het voorgestelde project te analyseren, evenals de aard van hun onderlinge relaties voor de meest optimale bepaling van hun waarden. En dit is werk voor specialisten van investeerders, die door deze techniek kunnen worden geholpen.
De eerste stap is om de details van de projecten te kiezen, het kan bijvoorbeeld zijn:
De tweede stap is de selectie van die indicatoren-concepten waarvan de algehele efficiëntie van het gehele project als geheel afhangt - d.w.z. zijn samenstellende delen. Dit zijn de volgende indicatoren:
De derde stap is om te beginnen met het bouwen van een cognitieve kaart gebaseerd op de geselecteerde indicatoren in de vorige stap, die ook de aard van de verbindingen daartussen weergeeft (Figuur 2).
Figuur 2. Gebouwde cognitieve kaart
De volgende stap is de taak van linkgewichten, waarvoor de Saaty-schaal kan worden gebruikt, het is geschikt om de invloedkracht tussen concepten te formaliseren.
Na het construeren van de matrix van gepaarde vergelijkingen van concepten, is het mogelijk om dezelfde cognitieve kaart te presenteren (figuur 2), maar al met de uitlijning van linkgewichten (figuur 3).
Figuur 3. Cognitieve kaart met linkgewichten
Volgens het algoritme zijn de volgende stappen de berekening en analyse van de verkregen cognitieve kaarten en de definitie van aanbevelingen, maar er moet worden gezegd dat de vorige stappen niet handmatig konden worden uitgevoerd, maar met behulp van software, wat veel handiger is voor analyse. U kunt bijvoorbeeld de cognitieve modelleertool "NAALD" gebruiken.
Na de analyse en visuele presentatie van alternatieven, kunnen we de volgende conclusies trekken:
De laatste stap van het algoritme wordt verondersteld om aanbevelingen te doen over de analyse van indicatoren en de indicatoren van het investeringsproject op basis van visuele representatie gegenereerd cognitieve kaarten, evenals op basis van beoordelingen van wederzijdse prestaties factoren concept-systeem op basis van vooraf bepaalde gewichten door deskundigen kaarten bogen te maken.
De conclusie na onderzoek: de vorming en bewerking numerieke waarden van de indicatoren van investeringsprojecten moet rekening worden gehouden met de wetten die zijn geïdentificeerd bij de berekening van de geïntegreerde richtingaanwijzers, te weten: het vergroten van de omvang van de cash flow in het begin van een positieve invloed op de efficiëntie van het systeem als geheel; het verhogen van het efficiënte gebruik van de term zal ook van invloed op een positieve aspect, maar de stijging van de discontovoet of een te grote initiële investeringen zonder de juiste opvoeding van periodieke contant geld infusies uiteraard negatief beïnvloedden.
De belangrijkste taak van kwalitatieve risicobeoordelingsmethoden is de identificatie van potentiële risicogebieden van een project, gevolgd door de identificatie van risico's en hun groepering op basis van de mate van invloed op projectprestatie-indicatoren. Een kwalitatieve analyse is gebaseerd op het verzamelen van informatie over de omstandigheden van het project en de factoren die hierop van invloed zijn. Deskundigen zijn betrokken bij het verzamelen en verkrijgen van de nodige informatie, daarom is de beoordeling verkregen tijdens kwalitatieve analyse subjectief en wordt de nauwkeurigheid ervan grotendeels bepaald door het kennisniveau van de betrokken specialisten. Met andere woorden, kwalitatieve risicobeoordelingsmethoden zijn gebaseerd op opgebouwde kennis, intuïtie en praktische ervaring van deskundigen op relevante kennisgebieden. Zoals opgemerkt in het vorige hoofdstuk, is kwalitatieve risicobeoordeling meestal de basis voor de daaropvolgende kwantitatieve beoordeling, zodat u informatie kunt voorbereiden voor het identificeren van de belangrijkste factoren voor een project, evenals voor de daaropvolgende formalisering en constructie van een wiskundig risicomodel.
Meestal worden de volgende expertbeoordelingsmethoden onderscheiden: SWOT-analyse - analyse van de sterke en zwakke punten van het project, evenals kansen en bedreigingen voor de implementatie; een spiraal van risico's opbouwen - de vorming van een risicoprofiel met behulp van grafische methoden (spinnewebmodel);
de methode van analogieën - de studie van mogelijke risico's op basis van een analogie voor soortgelijke projecten;
Delphi-methode - een methode waarbij deskundigen de kans wordt ontnomen om samen antwoorden te bespreken, rekening houdend met de mening van de leider, die bijdraagt tot een grotere mate van objectiviteit van expertbeoordelingen;
De methode om de geschiktheid van de kosten te analyseren - is gericht op het identificeren van potentiële risicogebieden en wordt gebruikt door de persoon die de beslissing neemt om geld te beleggen om het risico dat kapitaal vormt te minimaliseren.
Al deze methoden omvatten een reeks logische en wiskundig-statistische procedures met betrekking tot de verwerking van informatie om de optimale oplossing te vinden en gericht op het verkrijgen van een uitgebreide risicobeoordeling door deskundigen van het project.
Bij het uitvoeren van een kwalitatieve beoordeling moet elk type projectrisico worden bekeken. Doorgaans wordt een kwalitatieve risicoanalyse uitgevoerd op de volgende gebieden [1]: financiële risico's; marketing risico's; technische risico's; juridische risico's; politieke risico's; constructierisico's; milieurisico's; specifieke risico's.
Mogelijke oorzaken en gevolgen van dit soort risico's staan in de tabel. 8.
Dus, in de loop van de kwalitatieve analyse, een uitgebreid onderzoek van de voorwaarden en factoren van de uitvoering van het project wordt uitgevoerd. Kwalitatieve risicoanalyse stelt u in staat belangrijke informatie voor te bereiden die nodig is voor de daaropvolgende ontwikkeling van risicobeheersmaatregelen.
2.2. Kwalitatieve methoden voor het beoordelen van projectrisico's
Oorzaken en gevolgen van projectrisico's geïdentificeerd in het proces van kwalitatieve analyse 1
Economische en politieke instabiliteit;
wisselkoersschommelingen; wijziging banktarief;
verhoging van de kosten van investeringsmiddelen, enz.
Het risico om het verwachte inkomen van het project niet te ontvangen;
het risico dat een project niet wordt voltooid;
vermindering van de financiële stabiliteit van een onderneming
Lage kwaliteit van het werk; ineffectief management; een stijging van prijzen voor middelen; redenen voor export en import; overmachtssituaties; incompatibiliteit van apparatuur, etc.
Vertragingen in de timing van de projectfasen;
Niet-herziene wetgeving; vaag uitgevoerde documenten die het eigendomsrecht, de huurovereenkomst, enz. bevestigen
Falen van belangrijke projectparameters; verhoging van de timing van het project, kosten, enz.
Fouten in het ontwerp; gebrek aan technologie en de verkeerde keuze van apparatuur; machtsfouten; gebrek aan geschoolde arbeidskrachten;
gebrek aan ervaring met geïmporteerde apparatuur; verstoring van de levering van grondstoffen, bouwmaterialen, componenten; verstoring van bouwdeadlines door aannemers (onderaannemers); stijging van prijzen voor middelen, enz.
De volatiliteit van de financiële situatie; de noodzaak om extra investeringen aan te trekken; verandering in de belangrijkste prestatie-indicatoren van het project
1 Gesystematiseerd door: Volkov I., Gracheva M. Decree. Op.
Het einde van de tafel. 8
Afwijzing van een nieuw product op de markt; overschatting van het verwachte verkoopvolume; verkeerde manier om de resultaten van het project te promoten; fouten en onnauwkeurigheden bij het plannen van een marketingstrategie, etc.
Het tekort in het verwachte inkomen voor het project om de kosten te dekken; falen om capaciteit te ontwerpen;
lage kwaliteit van projectresultaten
Veranderingen in het handels- en politiek regime en het douanebeleid; veranderingen in het belastingstelsel, in valutaregulatie; veranderingen in de regulering van buitenlands beleid; veranderingen in exportfinancieringssystemen; instabiliteit van de politieke situatie;
geopolitieke en sociale risico's
Falen van belangrijke projectindicatoren; financiële verliezen; verstoring van de uitvoering van de voorwaarden van het contract met aannemers, enz.
Wijzigingen in wetgeving op het gebied van milieueisen; een ongeluk
Verstoring bij de uitvoering van het project
Risico's eigen aan dit project
Verschillende methoden kunnen worden gebruikt om informatie over risico's te verzamelen en te verwerken bij het uitvoeren van een kwalitatieve analyse: een enquête (interview) voor een brainstorming door een expert, een analyse van de geschiktheid van de kosten, analogieën tekenen, enz.
De expertmethode is gebaseerd op een synthese van meningen van deskundigen over de waarschijnlijkheid van risico.
In het algemeen betekent deskundigheid een groep bekwame specialisten op basis van hun eigen kennis, ervaring en beschikbare informatie over de evaluatie van bepaalde kenmerken van de relevante objecten of verschijnselen die moeten worden voorbereid 78
besluitvorming. In de toekomst zullen expertoordelen worden verwerkt, waardoor een integrale beoordeling van het risiconiveau plaatsvindt.
Over het algemeen wordt de fasering van acties tijdens het onderzoek weergegeven in Fig. 8.
Fig. 8. Fasen van peer review
De analyse begint met het samenstellen van een volledige lijst van risico's die zich in elke fase van de projectimplementatie kunnen voordoen. Hiertoe wordt aan elke expert een lijst met mogelijke risico's verstrekt en wordt hij verzocht de waarschijnlijkheid van het optreden daarvan te beoordelen, aan de hand van een speciaal ratingsysteem: score volgens de beoordelingscriteria voor risicofactoren, met behulp van ordinale schalen, projectrisicoclassificatie enz. Elke expert beoordeelt onafhankelijk de risico's, ongeacht andere experts. Als er significante verschillen zijn in de meningen van experts om de samenhang te verbeteren voordat een integrale indicator wordt gevormd, is het mogelijk om gezamenlijk de resultaten van de beoordeling door alle experts te bespreken.
Het algoritme van de projectrisicobeoordeling wordt getoond in Fig. 9.
Laten we in meer detail de belangrijkste benaderingen voor het uitvoeren van expertbeoordelingen bekijken.
Fig. 9. Algoritme voor het onderzoeken van projectrisico's
Het interview omvat een onderzoek naar een vooraf gepland plan met een open registratie van antwoorden.
Interviewende (survey) experts. Het doel van het interview (enquête) is om risico's te identificeren en te beoordelen door uit de antwoorden van experts te putten op vragen die zijn geformuleerd in overeenstemming met de doelstellingen van het onderzoek. Tijdens het interview houdt de onderzoeker zich aan de vooraf gestelde vragen die in een bepaalde volgorde worden gesteld. Tijdens het interview worden antwoorden openlijk vastgelegd.
1 Delphi-methode. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80
De methode van "brainstormen" bestaat uit een open discussie over het probleem dat besproken wordt om een gemeenschappelijke mening te ontwikkelen. Deskundigen (experts) geven hun beslissingen vooraf voorbereid op individuele risicocategorieën. Geschillen en opmerkingen zijn niet toegestaan. Alle risico's zijn gegroepeerd op type en aard van de gevolgen om een lijst van mogelijke risico's voor het project samen te stellen. De uiteindelijke beslissing over de vorming van de initiële lijst van risico's wordt genomen als een resultaat van een discussie of een open of geheime stemming.
De methode van "brainstormen" is om een open discussie te voeren over het probleem dat besproken wordt om een gemeenschappelijke mening te ontwikkelen
Het voordeel van deze methode ten opzichte van het interviewen is om het potentieel van intellectuelen - specialisten op dit gebied in projectevaluatie (dit is vooral belangrijk als het gaat om innovatieve projecten) - te betrekken, de beschikbaarheid van feedback tussen experts, waardoor ze hun bewustzijn tijdens de discussie en dienovereenkomstig kunnen vergroten., de kwaliteit van het onderzoek. Tegelijkertijd kan het gebrek aan anonimiteit de activiteit van een expert verminderen, wat leidt tot een uiting van een compromitterende stemming, vooral wanneer er "eerbiedwaardige" experts bij de experts zijn.
De Delphi-methode maakt het mogelijk om, rekening houdend met de onafhankelijke mening van deskundigen over een bepaald onderwerp, tot een akkoord te komen door achtereenvolgens ideeën, conclusies en voorstellen te combineren
Tot op zekere hoogte worden deze tekortkomingen vereffend bij de toepassing van de Delphi-methode, die in tegenstelling tot "brainstormen" impliceert: anonimiteit van een opiniepeiling van deskundigen, bereikt door het gebruik van vragenlijsten of andere methoden voor het uitvoeren van een individuele enquête; fasering van de enquête, wanneer de resultaten van elke fase aan de deskundigen worden gecommuniceerd om hun meningen te corrigeren en te verduidelijken, dat wil zeggen gecontroleerde feedback wordt verstrekt; het vormen van een gemeenschappelijke mening van deskundigen, aangezien het resultaat van het verwerken van de meningen van individuele experts groepevaluaties zijn.
Met betrekking tot de beoordeling van de risico's van investeringsprojecten, wordt het gebruik van de Delphi-methode hieronder weergegeven.
In de eerste fase vormen alle experts onafhankelijk een lijst van mogelijke projectrisico's en beoordelen ze de gevolgen en de waarschijnlijkheid van het optreden ervan. Deze oordelen vormen de basis van de eerste vragenlijst. De examen moderator combineert de onderzoeksresultaten in een enkele lijst, die de tweede vragenlijst vormt en wordt doorgestuurd naar de experts.
In de tweede fase analyseren experts de kansen van geselecteerde soorten risico's. Geef hun mening over de mogelijkheid van deze risico's en de verwachte gevolgen waarvoor zij hun conclusies als juist beschouwen. De deelnemende moderator verwerkt de resultaten van in dit stadium verkregen beoordelingen, onderzoekt extreme standpunten en meningen van groepenexperts. De resultaten van de verwerking worden gecommuniceerd aan de experts, die op basis van de argumenten van andere specialisten hun standpunt kunnen wijzigen.
De volgende, derde fase omvat de verwerking door deskundigen van de derde vragenlijst, die een geconsolideerde lijst van risico's, hun gevolgen en kenmerken bevat die in de vorige fase van de enquête zijn verkregen. De vragenlijst bevat ook argumenten over de redenen voor de hoogste of laagste scores. De experts beoordelen en analyseren de verstrekte informatie opnieuw, waardoor ze het eens zijn met het groepsgezichtspunt of nieuwe schattingen van de risiconiveaus formuleren, hun positie onderbouwen en commentaar geven op tegengestelde meningen. Herziene schattingen en nieuwe argumenten worden teruggestuurd naar de moderator, verwerkt en gevormd tot een geïntegreerd resultaat - een groepsprognose.
Daarna zijn de experts opnieuw bekend met de resultaten van de groepsprognose. De procedure gaat door totdat de experts tot een gemeenschappelijke mening komen. In het geval dat een unanieme mening niet kan worden gevormd en de experts aandringen op hun eigen posities tegenover elkaar, dan is het mogelijk om een persoonlijke bespreking te hebben voor de uiteindelijke beslissing.
Voor een snellere kwalitatieve risicoanalyse kan de Crawford Card-methode worden gebruikt. Deze methode omvat de betrokkenheid van een groep experts (7-10 personen), die elk 10 kaarten uitdelen. De moderator stelt de vraag: "Welk risico is het meest belangrijk voor de implementatie van dit project?". Deskundigen moeten, zonder raadpleging, de vraag stellen door deze op een kaart te schrijven. De procedure wordt 10 keer herhaald in korte pauzes. Aan het einde van de enquête maakt de moderator een algemene lijst van deze risico's en distribueert deze naar de deelnemers voor de laatste aanpassing.
Vanzelfsprekend is het, ongeacht de methode die wordt gebruikt om informatie van deskundigen te verkrijgen, een belangrijke taak om een kwalitatieve analyse uit te voeren op basis van de methode van het interviewen van deskundigen, om de uiteenlopende meningen en oordelen van deskundigen terug te brengen tot één integrale risicobeoordeling. Om een dergelijke beoordeling te verkrijgen met behulp van traditionele methoden om ratingindicatoren te verkrijgen.
De meest gebruikelijke methode voor het wegen van bepaalde indices in de integraal is de wegingsmethode, waarbij de gewichten worden bepaald van elk type risico dat het totale projectrisico vormt. De veelzijdigheid en het gebruiksgemak van deze methode is dat er geen enkel systeem van gewichten wordt gebruikt. Elke expertgroep kan voor deze doeleinden zijn eigen gewichtswaarden gebruiken, die aan de volgende vereisten moeten voldoen:
alle gewichten moeten positief zijn;
de som van alle waarden van gewichten moet gelijk zijn aan één.
In het bijzonder kan de toewijzing van gewichten aan individuele soorten risico's worden uitgevoerd op basis van hun eerdere rangorde op basis van de mate van invloed op de projectresultaten en de vaststelling van gewichten naar k in overeenstemming met het niveau [2]
belang van deze risico's. De maximale waarde van de wegingsfactor wordt vastgesteld voor de risico's waarvan de manifestatie de grootste negatieve impact heeft op het project, respectievelijk het minimum voor de risico's waarvan de manifestatie een minimaal effect heeft. Risico's met gelijke mate van invloed krijgen gelijke gewichten.
Als weegmethode wordt de berekening van het rekenkundig gemiddelde gebruikt (voor die gevallen waarin de gewichten van individuele naburige risico's met een bepaald bedrag verschillen) of het meetkundig gemiddelde (in het geval dat de gewichten die overeenkomen met naburige rijen een bepaald aantal verschillen).
De wegingsfactor voor een individueel risico met de rang m is
waarbij n het aantal rangen is;
s - de afstand tussen aangrenzende rijen, die kan worden berekend met de formule:
waarin q wordt gedefinieerd als de verhouding tussen de gewichten van de eerste en laatste rangorde:
De wegingsfactor voor een individueel risico met een rang m wordt dus bepaald door de formule:
Het is ook mogelijk om een scoremethode te gebruiken voor het bepalen van de gewichtswaarden van risico's. Deze methode omvat het gebruik van drie hoofdcriteria voor het beoordelen van de risicograad: hoog, gemiddeld en laag. Bij gebruik van deze techniek, 84
Affiches die de impact van specifieke risicofactoren kenmerken zijn getabelleerd (Tabel 9).
Matrix van risicobeoordeling met behulp van een scoremethode
Indicatoren die de impact van een specifieke risicofactor kenmerken
In moderne gepubliceerde werken worden de volgende termen gebruikt om de criteria van deze methode te noemen:
In de Methodologische Aanbevelingen voor het evalueren van de effectiviteit van investeringsprojecten (tweede editie) - Moskou, Ekonomika, 2000 - werd de officiële naam van dit criterium voorgesteld - nettowaarde (NPV).
De netto contante waarde (NPV) wordt berekend als het verschil tussen de gedisconteerde kasstromen van inkomsten en uitgaven die zijn gemaakt tijdens het maken van een investering tijdens de voorspellingsperiode.
De essentie van het criterium is om de contante waarde van toekomstige kasstromen uit het project te vergelijken met de investeringskosten die nodig zijn voor de implementatie.
De toepassing van de methode omvat de opeenvolgende passage van de volgende stadia:
NPV of NPV voor een constante disconteringsvoet en eenmalige initiële investeringen worden bepaald door de volgende formule:
Franchises en leveranciers
waarin
ik0 - de waarde van de initiële investering;
Ct - kasbons uit de verkoop van beleggingen op tijdstip t;
t - berekeningsstap (jaar, kwartaal, maand, enz.);
i is de discontovoet.
Kasstromen moeten worden berekend tegen actuele of gedefleerde prijzen. Bij het voorspellen van de inkomsten per jaar is het noodzakelijk om, indien mogelijk, rekening te houden met alle soorten inkomsten, zowel productie als niet-productie, die mogelijk verband houden met dit project. Dus als aan het einde van de projectimplementatieperiode gepland is om fondsen te ontvangen in de vorm van de liquidatiewaarde van de apparatuur of om een deel van het werkkapitaal vrij te geven, moeten ze als inkomsten van de respectievelijke periodes in aanmerking worden genomen.
De basis van berekeningen voor deze methode is het uitgangspunt van de verschillende kosten van geld in de loop van de tijd. Het proces van herberekening van de toekomstige waarde van de cashflow in de huidige wordt disconteren genoemd (vanuit het Engels. Discont - verminderen).
De koers waarbij discontering plaatsvindt, wordt de discontovoet (korting) genoemd, en de factor F = 1 / (1 + i) t is de kortingsfactor.
Als het project geen eenmalige investering betreft, maar een opeenvolgende investering van financiële middelen over een aantal jaren, wordt de formule voor het berekenen van NPV als volgt gewijzigd:
waarin
ik0 - de waarde van de initiële investering;
Ct - kasbons uit de verkoop van beleggingen op tijdstip t;
t - berekeningsstap (jaar, kwartaal, maand, enz.);
i is de discontovoet.
De voorwaarden voor het nemen van een beleggingsbeslissing op basis van dit criterium zijn als volgt:
als NPV> 0, dan zou het project geaccepteerd moeten worden;
indien NPV 0, dan zal, als het project wordt aangenomen, de waarde van het bedrijf en bijgevolg het welzijn van zijn eigenaars toenemen. Als NPV = 0, dan moet het project worden geaccepteerd, op voorwaarde dat de implementatie ervan de inkomstenstroom van eerder geïmplementeerde investeringsprojecten zal verbeteren. Bijvoorbeeld, de uitbreiding van het terrein voor parkeren bij het hotel verhoogt de inkomstenstroom uit onroerend goed.
De implementatie van deze methode impliceert een aantal veronderstellingen die moeten worden gecontroleerd op de mate waarin ze overeenkomen met de realiteit en op de resultaten die potentiële afwijkingen tot gevolg hebben.
Deze veronderstellingen omvatten:
Franchises en leveranciers
Bij het nemen van beslissingen op het gebied van beleggen, moet men vaak niet met één doel, maar met meerdere doelen omgaan. In het geval van het gebruik van de methode voor het bepalen van de kapitaalkosten, moeten deze doelen worden overwogen bij het vinden van een oplossing buiten het proces van het berekenen van de kapitaalkosten. Tegelijkertijd kunnen ook methoden voor het maken van multifunctionele beslissingen worden geanalyseerd.
De levensduur moet worden vastgesteld bij het analyseren van de effectiviteit voorafgaand aan de toepassing van de methode voor het bepalen van de kapitaalkosten. Hiertoe kunnen methoden voor het bepalen van de optimale levensduur worden geanalyseerd, tenzij deze vooraf zijn vastgelegd om technische of juridische redenen.
In werkelijkheid zijn er geen betrouwbare gegevens bij het nemen van investeringsbeslissingen. Daarom is het, samen met de voorgestelde methode voor het berekenen van kapitaalwaarden op basis van de voorspelde gegevens, nodig om de mate van onzekerheid te analyseren, althans voor de belangrijkste investeringsobjecten. Dit doel wordt gediend door beleggingsmethoden in het licht van onzekerheid.
Bij het vormen en analyseren van de methode wordt verondersteld dat alle betalingen kunnen worden toegeschreven aan specifieke punten in de tijd. Het tijdsinterval tussen betalingen is meestal één jaar. Betalingen kunnen zelfs met kortere tussenpozen worden gedaan. In dit geval moet u erop letten dat de stap van de factureringsperiode (berekeningsstap) in overeenstemming is met de staat van de lening. Voor de juiste toepassing van deze methode is het noodzakelijk dat de berekeningsstap gelijk is aan of een veelvoud van de looptijd voor het berekenen van rente op een lening.
De veronderstelling van een perfecte kapitaalmarkt waarin fondsen op elk moment en in onbeperkte hoeveelheden kunnen worden aangetrokken of belegd tegen een enkelvoudige berekende rentevoet is eveneens problematisch. In werkelijkheid bestaat een dergelijke markt niet en zijn de rentetarieven bij het beleggen en lenen van fondsen meestal verschillend van elkaar. Als gevolg hiervan doet zich het probleem voor van het bepalen van de juiste rentevoet. Dit is vooral belangrijk omdat het een significant effect heeft op de waarde van kapitaal.
Franchises en leveranciers
Bij het berekenen van de NPV kunnen verschillende kortingspercentages worden gebruikt. In dit geval is het noodzakelijk om individuele kortingsfactoren toe te passen op elke kasstroom, wat overeenkomt met deze berekeningsstap. Bovendien is het mogelijk dat een project dat aanvaardbaar is met een constante discontovoet onaanvaardbaar wordt met een variabele.
De indicator van de netto contante waarde houdt rekening met de waarde van geld in de tijd, heeft duidelijke beslissingscriteria en stelt u in staat om projecten te selecteren met het doel de waarde van het bedrijf te maximaliseren. Deze indicator is bovendien een absolute indicator en heeft de eigenschap van additiviteit, waarmee u indicatorwaarden voor verschillende projecten kunt toevoegen en de totale indicator voor projecten kunt gebruiken om de beleggingsportefeuille te optimaliseren.
Met al zijn voordelen heeft de werkwijze aanzienlijke nadelen. Vanwege de moeilijkheid en ambiguïteit van prognoses en het genereren van kasstromen uit beleggingen, evenals het probleem van het kiezen van een disconteringsvoet, bestaat het risico dat het risico van een project wordt onderschat.
De winstgevendheidindex (winstgevendheid, winstgevendheid) wordt berekend als de verhouding tussen de netto contante waarde van de kasinstroom en de netto contante waarde van de uitgaande kasstroom (inclusief initiële investering):
waar ik0 - bedrijfsinvestering op tijdstip 0;
Ct - de cashflow van de onderneming op tijdstip t;
i is de discontovoet.
Pk - saldo van geaccumuleerde stroom.
De voorwaarden voor het accepteren van een project voor dit investeringscriterium zijn als volgt:
Franchises en leveranciers
Het gewijzigde rendement (MIRR) elimineert het significante gebrek aan intern rendement van het project, dat zich voordoet in het geval van herhaalde uitstroom van middelen. Een voorbeeld van een dergelijke herhaalde uitstroom is de aankoop in termijnen of de bouw van een onroerend goed object over een periode van meerdere jaren. Het belangrijkste verschil met deze methode is dat herbelegging plaatsvindt tegen een risicovrije rente, waarvan de waarde wordt bepaald op basis van een analyse van de financiële markt.
In de Russische praktijk kan dit het rendement zijn van een termijndeposito in vreemde valuta aangeboden door de Spaarbank van Rusland. In elk geval bepaalt de analist individueel de omvang van de risicovrije rente, maar in de regel is het niveau relatief laag.
De disconteringskosten tegen een risicovrij tarief maken het dus mogelijk om hun totale contante waarde te berekenen, waarvan de waarde een meer objectieve beoordeling van het investeringsrendement mogelijk maakt, en is een correctere methode in het geval van investeringsbeslissingen met buitengewone kasstromen.
Kortingsperiode van investering met korting (Discounted Payback Period, DPP) elimineert het ontbreken van een statische methode van terugverdientijd van investeringen en houdt rekening met de kosten van geld in de tijd, en de bijbehorende formule voor het berekenen van de verdisconteerde terugverdientijd, DPP, ziet eruit als:
DPP = min n, waarop
Vanzelfsprekend neemt in het geval van discontering de terugverdientijd toe, dat wil zeggen, altijd DPP> PP.
De eenvoudigste berekeningen tonen aan dat een dergelijke methode, in omstandigheden met een lage discontovoet, kenmerkend voor een stabiele westerse economie, het resultaat verbetert met een onmerkbaar bedrag, maar voor een aanzienlijk hogere discontovoet, kenmerkend voor de Russische economie, geeft dit een significante verandering in de geschatte terugverdientijd. Met andere woorden, een project dat aanvaardbaar is volgens het RR-criterium kan onaanvaardbaar zijn door het DPP-criterium.
Bij het gebruik van de PP- en DPP-criteria bij het evalueren van investeringsprojecten kunnen beslissingen worden genomen op basis van de volgende voorwaarden:
a) het project wordt geaccepteerd als de terugbetaling plaatsvindt;
b) het project wordt alleen geaccepteerd als de terugverdientijd niet langer is dan de vastgestelde deadline voor een bepaald bedrijf.
In het algemene geval is de bepaling van de terugbetalingsperiode aanvullend ten opzichte van de netto contante waarde van het project of de interne rentabiliteit. Bovendien is het nadeel van een dergelijke indicator als de terugverdientijd dat er geen rekening wordt gehouden met de latere instroom van kasmiddelen en daarom als een onjuist criterium kan dienen voor de aantrekkelijkheid van het project.
De meest gebruikelijke statische indicator voor het evalueren van investeringsprojecten is de terugverdientijd (PP).
Onder de terugverdientijd wordt verstaan een periode vanaf het begin van het project tot het moment van exploitatie van het object, waarbij de inkomsten uit exploitatie gelijk worden aan de initiële investering (kapitaalkosten en bedrijfskosten).
Deze indicator beantwoordt de vraag: wanneer vindt het volledige rendement op geïnvesteerd vermogen plaats? De economische betekenis van de indicator is om de periode te bepalen waarvoor de belegger het belegde kapitaal kan terugbetalen.
Om de terugverdientijd te berekenen, worden de elementen van de betalingsreeks samengevat op transactiebasis, waarbij een saldo van de geaccumuleerde stroom wordt gevormd, totdat het bedrag een positieve waarde heeft. Het volgnummer van het planningsinterval, waarin het saldo van de geaccumuleerde stroom een positieve waarde heeft, geeft de terugverdientijd aan, uitgedrukt in de planningsintervallen.
De algemene formule voor het berekenen van de indicator van de PP is:
PP = min n, waarop
waar Pt - het saldo van de geaccumuleerde stroom;
1B - de waarde van de initiële investering.
Wanneer een fractioneel getal wordt ontvangen, wordt het naar boven afgerond op het dichtstbijzijnde gehele getal. Vaak wordt de PP-indicator nauwkeuriger berekend, dat wil zeggen dat het fractionele deel van het interval (de factureringsperiode) ook wordt beschouwd; tegelijkertijd wordt aangenomen dat binnen een stap (berekeningsperiode) het saldo van de geaccumuleerde kasstroom lineair varieert. Vervolgens wordt de "afstand" van het begin van de stap tot het tijdstip van terugbetaling (uitgedrukt in de duur van de berekeningsstap) bepaald door de formule:
waar Pnaar- - negatief saldo van de geaccumuleerde stroom op de stap tot het terugverdientijdstip;
Pnaar + - positieve balans van de geaccumuleerde stroom op de stap na de tijd van recoupment.
Voor projecten met regelmatige inkomsten op gezette tijden (bijvoorbeeld het jaarinkomen van een constante waarde - annuïteit), kunt u de volgende formule gebruiken voor de terugverdientijd:
PP = I0/ A
waarbij PP de terugverdientijd is in de planningsintervallen;
ik0 - het bedrag van de initiële investering;
En - de grootte van de lijfrente.
Er moet rekening worden gehouden met het feit dat de elementen van de betalingsreeks in dit geval per teken moeten worden besteld, d.w.z. eerst wordt een uitstroom van middelen (investeringen) bedoeld en vervolgens een instroom. Anders kan de terugverdientijd onjuist worden berekend, omdat bij het wijzigen van het teken van de betalingsreeks naar het tegenovergestelde, het teken van de som van de elementen ook kan veranderen.
Een andere indicator van een statische financiële beoordeling van een project is de coëfficiënt van de efficiëntie van de investering (Rate of Return of ARR). Deze ratio wordt ook wel de boekhoudsnelheid van het rendement of het rendement van het project genoemd.
Er zijn verschillende algoritmen voor het berekenen van ARR.
De eerste versie van de berekening is gebaseerd op de verhouding tussen de gemiddelde jaarlijkse winst (minus inhoudingen ten opzichte van de begroting) en de projectuitvoering over de periode tot de gemiddelde investering:
ARR = Pr / (1/2) Isr.0
waar rr - gemiddelde jaarwinst (minus inhoudingen op de begroting) van de projectuitvoering,
iksr.0 - de gemiddelde waarde van de initiële investering, als wordt verondersteld dat na het aflopen van het project alle kapitaalkosten worden afgeschreven.
Soms wordt de rentabiliteit van het project berekend op basis van de initiële waarde van de investering:
ARR = Pr/ I0
Berekend op basis van het initiële investeringsvolume, kan het worden gebruikt voor projecten die een stroom uniform inkomen (bijvoorbeeld lijfrente) creëren voor een onbepaalde of vrij lange periode.
De tweede berekeningsmethode is gebaseerd op de verhouding van de gemiddelde jaarwinst (minus inhoudingen ten opzichte van het budget) van de projectuitvoering over de periode tot de gemiddelde investeringswaarde, rekening houdend met de rest- of liquidatiewaarde van de initiële investering (bijvoorbeeld rekening houdend met de liquidatiekosten van apparatuur bij de voltooiing van het project):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-ikf)
waar Pr - gemiddelde jaarlijkse winst (minus inhoudingen op de begroting) van de uitvoering van het project;
ik0 - gemiddelde initiële investering;
ikf - restwaarde of restwaarde van de initiële investering.
Het voordeel van de indicator voor de investeringsprestaties is het rekengemak. Tegelijkertijd heeft het aanzienlijke nadelen. Deze indicator houdt geen rekening met de kosten van geld in de tijd en houdt geen rekening met discontering, houdt geen rekening met de verdeling van de winst over de jaren en is daarom alleen van toepassing op de beoordeling van kortlopende projecten met een gestage stroom van inkomsten. Bovendien is het onmogelijk om de mogelijke verschillen in projecten met betrekking tot verschillende tijdsbestekken voor implementatie te beoordelen.
Aangezien de methode is gebaseerd op het gebruik van de boekhoudkenmerken van een investeringsproject - de gemiddelde jaarlijkse winstmarge, kwantificeert de efficiëntie-investeringsratio de groei van het economische potentieel van het bedrijf niet. Deze ratio geeft echter informatie over de impact van beleggingen. Over de boekhoudingen van het bedrijf. Boekhoudkundige indicatoren zijn soms de belangrijkste investeerders en aandeelhouders bij het analyseren van de aantrekkelijkheid van een bedrijf.
Dit materiaal is opgesteld in het boek "Waardering van commerciële investeringen"
Auteurs: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Uitgeverij "PETER", 2003.
Snelle berekening van de winstgevendheid van een onderneming in dit gebied
Bereken de winst, terugverdientijd, winstgevendheid van elk bedrijf in 10 seconden.
Voer de eerste bijlagen in
verder
Om de berekening te starten, voert u het startkapitaal in, klikt u op de knop hierna en volgt u de verdere instructies.
Nettowinst (per maand):
Wilt u een gedetailleerde financiële berekening maken voor een businessplan? Gebruik onze gratis Android-app voor bedrijven op Google Play of bestel een professioneel bedrijfsplan van onze expert voor bedrijfsplanning.
Keer terug naar de berekeningen
Om een volwaardige tuin te krijgen, heeft u 2 duizend zaailingen per vijf hectare nodig. De kosten van een kersjeboom zijn ongeveer 300 roebel, maar de kers kan 700 roebel kosten. Als u de gemiddelde prijs gelijk aan neemt.
De activiteit van een belastingadvieskantoor is een veelbelovend onderdeel van zijn eigen bedrijf, vooral als de ondernemer zelf over een passende opleiding beschikt. Dit gebied is over het algemeen door.
De investeringskosten van het project om de productie van polypropyleen monofilament (lijn) in de vorm van een stapel en trimlijn te organiseren - 3.895.000 roebel. Eenvoudig (PP) en kortingsbegrip (DPP) ca.
Startkapitaal voor het starten van een bedrijf voor de productie van huizen uit een bar, deskundigen schatten minimaal 4,5-5 miljoen roebel. De rentabiliteit van de houten woningbouw wordt geschat op 40-70% (soms.
De eerste investeringen in de organisatie van hun eigen mini-boerderij voor konijnen zullen 600 duizend roebel bedragen. Hoe meer schuurtjes je maakt en hoe meer je dieren zullen zijn, hoe hoger, respectievelijk.
De organisatie van de veiling kan een goed soort inkomsten zijn, omdat u in dit geval moet optreden als tussenpersoon die de locatie verzorgt en administratief werk verricht.
De investeringsfase duurt 1 maand, waarna de operationele fase van het project begint. Winst - vanaf de eerste maand van de operatie. Het vereiste bedrag aan investeringskosten - 2.03.
Om een kleine bloemenwinkel te openen met een oppervlakte van 20 vierkante meter. meters hebben 331 duizend roebel nodig, wat 5 maanden werk oplevert. De nettowinst in het eerste jaar van de operatie zal 682 duizend roebel bedragen.
De toepassing van polyurethaanschuim kan een goede ontwikkeling zijn van een reeds bestaande bouwonderneming, omdat het onmogelijk is om polyurethaanschuim in sommige regio's 4-5 maanden aan te brengen.
Een dergelijk bedrijf wordt gekenmerkt door relatief kleine investeringen, heeft vele ontwikkelingsmogelijkheden en is misschien alleen interessant voor startende ondernemers die geen groot startpunt hebben.
De winstgevendheid van de rubber kruimeltegelactiviteiten is 40%.
Bedrijfsideeën die voorheen vreemd en absurd leken, zelfs in moeilijke Russische omstandigheden, tonen uiteindelijk hun levensvatbaarheid. In dit artikel zullen we verschillende relatieve bekijken.